Diverse tipuri de tranzacţii efectuate cu instrumente financiare

Autor:Prof. univ. dr. Elena DOBRE

JEL:

DOI:

Cuvinte cheie:schimb de titluri, pensiune, piaţa secundară, arbitraj, speculaţie, hedging, cesiune, achiziţie, portage, opţiuni, swap

Abstract:
Tranzacţiile cu titluri de valoare întâlnite pe piaţa primară sunt : vânzarea, cumpărarea şi conversia sau schimbul de valori mobiliare sau drepturi aferente sau încorporate acestora. Tranzacţiile cu instrumente financiare primare şi derivate care sunt în acelaşi timp şi titluri de valoare, întâlnite pe piaţa secundară sunt: arbitrajul, speculaţia şi hedgingul. \r\n\r\nSchimbul de titluri este o tranzacţie în care costul de intrare al titlurilor achiziţionate prin intermediul schimbului, este valoarea venală (valoarea de piaţă) a unuia dintre cele două loturi de titluri, a cărui estimare este mai sigură. \r\n\r\nPensiunea este din punct de vedere juridic, o operaţie de cesiune de titluri, valori sau efecte, însoţită de un angajament ferm de răscumpărare din partea cedentului (cel care dă titlurile în pensiune) şi de retrocesiune din partea cesionarului(cel care primeşte titlurile) la un preţ şi la o dată convenite. \r\n\r\n„Portage-ul” asupra titlurilor de capital este o tranzacţie întâlnită în Franţa ce constă într-o convenţie prin care „porteur-ul" (în general o instituţie de credit) acceptă, la cererea unui „ordonator” să devină temporar proprietarul titlurilor, angajându-se în mod expres în scris, să cedeze aceste titluri la un termen şi la un preţ fixate în avans, unei persoane nominalizate (care poate fi sau nu cel care dă ordinul) care se angajează să răscumpere titlurile. Arbitrajul se defineşte prin vânzarea şi cumpărarea simultană a unor titluri de valoare echivalente (cash sau futures) în pieţe diferite pentru a profita de diferenţele de preţ. \r\n\r\nTranzacţia este utilizată cu precădere pe pieţele valutare şi pe cele ale metalelor preţioase. Speculaţia este o tranzacţie a pieţelor secundare (pieţele futures) prin care o persoană îşi asumă riscul în speranţa de a realiza profit în urma modificărilor de preţ. Speculatorul va cumpăra de pe piaţa futures dacă se aşteaptă ca preţurile să crească şi va vinde dacă previzionează o scădere a acestora. Hedgingul este o strategie destinată să protejeze întreprinderea împotriva riscului de evoluţie a preţurilor într-o direcţie nefavorabilă. \r\n\r\nProtecţia se realizează prin efectuarea de tranzacţii pe piaţa futures şi cu opţiuni care, împreună cu tranzacţiile de pe piaţa cash a activului suport (marfă, valută, titlu), creează o relaţie prin care pierderea de pe o piaţă este compensată cu câştigul de pe cealaltă. Hedgingul sau acoperirea riscului înseamnă compensarea unei poziţii prin luarea unei poziţii opuse de aceeaşi mărime într-o piaţă separată, dar paralelă. Efectul poziţiei de compensare este de a reduce sau a elimina efectele schimbărilor valorice ale ambelor poziţii.

---