Analiza relaţiei dintre raportarea financiară şi costul capitalului propriu pentru companiile româneşti cotate la Bursa de Valori Bucureşti
Autor:
Lect. univ. dr. Diana MANEA,
JEL:
M41
DOI:
Cuvinte cheie:
raportare financiară, costul capitalului, indice de divulgare
Abstract:
Comunicarea de informaţii (financiare şi nefinanciare) din partea companiilor cotate a devenit, în ultimii ani, un subiect de tot mai mare interes pentru cercetătorii români. Pentru o perioadă îndelungată de timp, raportarea financiară a fost percepută de către companiile româneşti doar ca o obligaţie legală care trebuia îndeplinită şi nimic mai mult. Companiile româneşti s-au dovedit reticente la creşterea transparenţei şi a comunicării de informaţii, astfel încât divulgarea voluntară de informaţii a fost pentru mult timp greu de conceput. Tot mai multe voci susţin că divulgarea sporită aduce beneficii care întrec cu mult costurile pe care le comportă şi că un astfel de beneficiu este reducerea costului capitalului. În studiul de faţă, autorul a dorit să determine dacă divulgarea voluntară de informaţii poate reprezenta o modalitate de reducere a costului capitalului pentru companiile româneşti cotate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB). În acest scop, divulgarea voluntară de informaţii a fost măsurată cu ajutorul unui indice auto-construit, iar costul capitalului propriu a fost estimat folosind previziunile analiştilor furnizate de baza de date I/B/E/S. Rezultatele studiului reflectă o relaţie negativă şi semnificativă între cele două variabile.\r\n